多重因素支撐油價(jià)，空頭回補(bǔ)成關(guān)鍵
2024-09-19
近期，石油市場(chǎng)受到宏觀經(jīng)濟(jì)恐慌的沖擊，導(dǎo)致油價(jià)出現(xiàn)波動(dòng)。盡管油價(jià)有所反彈，但考慮到投機(jī)性倉(cāng)位的極端性，這僅被視為一次有限的反彈，預(yù)示著更大規(guī)模的空頭回補(bǔ)反彈即將到來(lái)。渣打銀行指出，在如此混亂的市場(chǎng)中，從基本面獲取明確的短期方向信號(hào)極具挑戰(zhàn)性。
利比亞石油供應(yīng)中斷與市場(chǎng)預(yù)期
報(bào)告指出，利比亞石油重返市場(chǎng)將需要更長(zhǎng)時(shí)間。由于季節(jié)性需求強(qiáng)勁以及利比亞和美國(guó)墨西哥灣地區(qū)的供應(yīng)中斷，9月有望成為一年中最緊張的月份。專(zhuān)家報(bào)告稱(chēng)，利比亞原油出口量?jī)H為危機(jī)前水平的一半，且產(chǎn)量減少的持續(xù)時(shí)間比市場(chǎng)預(yù)期要長(zhǎng)得多。這表明市場(chǎng)在定價(jià)尚未解決的危機(jī)時(shí)顯得過(guò)于樂(lè)觀，預(yù)計(jì)危機(jī)的解決將更為緩慢。
OPEC+產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)計(jì)劃與市場(chǎng)供應(yīng)
渣打銀行強(qiáng)調(diào)，如果OPEC+產(chǎn)油國(guó)信守承諾，至少在2024年第四季度和2025年上半年，供應(yīng)過(guò)剩的可能性不大。OPEC三個(gè)成員國(guó)的補(bǔ)償性減產(chǎn)計(jì)劃將在2024年10月份合計(jì)減產(chǎn)37萬(wàn)桶/日，隨后在2024年11月至2025年9月期間，減產(chǎn)幅度將在16.2萬(wàn)桶/日至20.6萬(wàn)桶/日之間。如果所有承諾都得到遵守，這將導(dǎo)致OPEC產(chǎn)量在2024年第四季度至2025年第三季度期間顯著減少，從而支撐油價(jià)。
美國(guó)原油庫(kù)存下降與利多催化劑
另一個(gè)利多催化劑是美國(guó)能源信息署（EIA）的最新周度數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，位于俄克拉荷馬州庫(kù)欣的WTI定價(jià)點(diǎn)的原油庫(kù)存連續(xù)第五周下降，且為過(guò)去10周中的第九周下降。原油庫(kù)存環(huán)比下降170萬(wàn)桶，降至10個(gè)月低點(diǎn)2469萬(wàn)桶，目前比五年平均水平低1125萬(wàn)桶。這一數(shù)據(jù)表明，美國(guó)原油庫(kù)存正在持續(xù)下降，為油價(jià)提供了額外的支撐。
盡管石油市場(chǎng)面臨宏觀經(jīng)濟(jì)恐慌的沖擊，但多重因素正在支撐油價(jià)。利比亞石油供應(yīng)的中斷、OPEC+產(chǎn)油國(guó)的減產(chǎn)計(jì)劃以及美國(guó)原油庫(kù)存的下降，共同構(gòu)成了油價(jià)上漲的利多催化劑。渣打銀行指出，盡管從基本面獲取明確的短期方向信號(hào)具有挑戰(zhàn)性，但這些關(guān)鍵因素表明，油價(jià)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)有望得到支撐，并可能出現(xiàn)更大規(guī)模的空頭回補(bǔ)上漲。因此，投資者應(yīng)密切關(guān)注這些市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，以把握潛在的投資機(jī)會(huì)。
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